“黑色系”商品期价全线回调 预计下半年或维持弱势盘整

需求不及预期叠加进入季节性淡季

“黑色系”商品期价全线回调 预计下半年或维持弱势盘整

近来,“黑色系”商品整体迎来回调行情,铁矿石、焦煤、焦炭和螺纹钢期价均有不同程度回调。《证券日报》记者统计发现,截至6月18日,铁矿石期货等多个品种均在月内创出阶段性新低,例如铁矿石期货主力合约2209,已从月初948元/吨的高点跌至目前的790.5元/吨,接连跌破900元/吨、800元/吨关口。

对于“黑色系”商品期价回调的原因,多位分析人士告诉《证券日报》记者,需求不及预期叠加进入季节性淡季,导致“黑色系”商品期价全线进入回调模式;展望下半年,虽然有减产利好等因素支撑,但需求端仍难有较大改善,预计“黑色系”商品整体仍将维持弱势盘整趋势,但原料品方面的投资机会或多于成材品。

“黑色系”商品期价持续回调

6月份以来,“黑色系”商品期价在短暂维持高位后,便整体进入下跌模式,且跌幅均在10%以上。具体来看,铁矿石期货主力合约2209由948元/吨跌至790.5元/吨,跌幅为16.61%;螺纹钢期货主力2210合约由月内4834元/吨的高点跌至目前的4296元/吨,跌幅为11.13%;焦煤期货主力2209合约由2958元/吨跌至目前的2513.5元/吨,跌幅为15.03%;焦炭期货主力合约2209由3753.5元/吨跌至目前的3166元/吨,跌幅为15.65%。

“导致“黑色系”商品整体走弱的核心因素在于需求疲弱。”东证衍生品研究院黑色产业资深分析师顾萌向记者表示,6月份以来,市场对于需求回补始终抱有预期,但目前需求端的恢复仍不及预期,尤其是近两周,受我国南方地区降雨因素影响,需求预期仍存进一步走弱的可能。

进入5月份后,从“黑色系”商品原料端来看,由于钢厂产量较高,对原料需求相对旺盛,焦煤、焦炭库存则处于历史低位,铁矿石单周去库存量维持200万吨至300万吨水平,原料端供需矛盾相对缓和,但仍有累库迹象;近期,在需求不及预期的背景下,黑色系商品期价整体迎来了一轮回调。

金信期货黑色系分析师盛文宇向记者表示,目前,淡季累库迹象出现,钢厂库存压力较大。黑色系商品整体已有见顶之势,例如铁矿石供需存在边际走弱风险,一方面缘于短期发运量和到港量持续回升,另一方面则因钢厂利润不佳,需求也呈萎缩状态。

原料品方面迎来投资机会

对于未来的投资机会,多位分析人士看好原料品,例如铁矿石、焦煤和焦炭等,而以螺纹钢和线材为代表的成材品投资机会或偏小。

“由于终端需求尚无起色,钢材库存压力依然较大。”顾萌认为,下半年“黑色系”商品中原料品的投资机会预计会多于成材品。不管是从终端需求还是从政策性减产来看,下半年原料端都会面临需求下滑,因此,铁矿石和“双焦”期价上涨压力将大于钢材期价,空头投资机会或更加明显。

银河期货也看好原料品相关投资。该公司黑色事业部相关人士认为,预计下半年钢材需求较弱,同时产量又维持高位,供需矛盾不断累积,对铁矿石等原料品的需求将急剧下滑,库存也将由去库存转为累库存,届时相关品种期价会进一步承压,做空机会将更加明显。

“后期铁矿石期价大概率会领跌黑色系商品板块。”盛文宇向记者表示,国内终端需求短期内不会有太大改善,原料品期价向上空间将较为有限。对于成材品来说,考虑到钢厂已有检修计划,未来螺纹钢或有做多机会,但空间相对较小。

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